ifx78

Berikut adalah lima "angsa abu-abu" untuk dipertimbangkan saat kalender berubah menjadi 2019.

1. BREXIT MENJALANKAN KERETA API, JEREMY CORBYN NAIK KEKUATAN TETAPI POUND TIDAK PERNAH MEMULAI

Proses keluar dari UE di Inggris - Brexiting - telah berantakan paling buruk dan paling buruk mengerikan. Pemungutan suara yang tidak percaya diri pada Desember 2018 ditangkis oleh Perdana Menteri Inggris Theresa May mungkin telah memberinya waktu untuk mencoba mendorong melalui resolusi 'soft Brexit', tetapi ada pihak-pihak yang tidak puas di sekitar. Tidak sulit untuk meramalkan situasi di mana upaya untuk melewati resolusi Brexit ditangguhkan untuk mendukung apa yang disebut "Vote Rakyat," upaya untuk mengadakan referendum kedua pada naik-turun, ya-tidak "Tidak Brexit" atau "Keras Hasil Brexit.

Dengan asumsi referendum kedua akhirnya diadakan, mudah untuk membayangkan hasil di mana Theresa May, meskipun memiliki jendela impeachability 12 bulan, memutuskan untuk mundur sebagai perdana menteri dan melemparkan negara itu kembali ke pemilihan umum lainnya. Pada saat itu, setelah memandu negara melalui periode godaan Brexit yang menyedihkan, Partai Tory akan berdiri dalam kekacauan tanpa suara yang jelas untuk menyatukan Tory Brexiteers dan Tory Remainers. Kekacauan seperti itu akan memberi ruang bagi Buruh Jeremy Corbyn untuk naik ke kantor perdana menteri.

Ini bukan kritik terhadap filosofi ekonomi politik, tetapi faktanya adalah bahwa pasar keuangan kapitalis, secara historis, tidak senang ketika para pemimpin dengan kecenderungan sosialis berkuasa. Kekhawatiran merajalela pengeluaran pemerintah dan membengkaknya utang dan defisit akan menggantikan ketakutan "Hard Brexit" yang membebani Pound Inggris sebelumnya. Faktanya adalah, bahkan jika Brexit keluar dari jalurnya dan dihindari sama sekali, kerusakan pada kekuatan lunak Inggris tidak dapat diukur, menjadikannya sebagai daerah tertinggal ekonomi sehubungan dengan Euroarea yang lebih luas. Bertindak seperti ekonomi pasar yang muncul di ambang bencana tidak akan mengubah pikiran siapa pun.

2. MACRON EMMANUEL KEHILANGAN KEKUATAN SEBAGAI PRESIDEN PERANCIS

Sepanjang kuartal keempat tahun 2018, "gilet jaunes" atau "rompi kuning" protes, melanda Paris, di antara kota-kota besar Prancis lainnya, dalam kerusuhan. Mengingat bahwa penyebabnya bersifat fiskal - pada awalnya, pemrotes tidak senang dengan kenaikan pajak yang terkait dengan Perjanjian Iklim Paris - pasar tertarik untuk melihat bagaimana Presiden Prancis Macron akan bereaksi. Menanggapi apa yang telah menjadi pemberontakan populis, Presiden Macro yang putus asa berjanji untuk menaikkan upah dan meningkatkan pengeluaran pemerintah.

Dengan berjanji untuk membalikkan kenaikan pajaknya, meningkatkan upah, dan mendorong pengeluaran pemerintah secara umum, Presiden Macron telah berjanji untuk memberikan defisit anggaran, sebagai persentase dari PDB, kemungkinan sekitar 3,5%, menurut Menteri Anggaran Perancis Gerald Darmanin.

Mengapa perkembangan ini penting? Ambang Komisi Eropa untuk defisit anggaran adalah 3,0% dari PDB. Emmanuel Macron telah mengundang kritik dari luar terhadap pemerintahannya. Karena kerusuhan terus berlanjut, spread imbal hasil obligasi 10 tahun Perancis-Jerman meningkat; Sementara itu, mitra Italia-Jerman mereka telah menyempit sejak pertengahan November 2018.

Jika ada risiko politik yang melukai Euro, itu berasal dari Prancis saat ini. Tidak ada alasan bagi pemrotes untuk berhenti kerusuhan sampai mereka mendapatkan semua yang mereka inginkan; Macron menyerah dengan cepat sekali, jadi dia mungkin akan melakukannya lagi. Karenanya, sekarang merupakan risiko pemerintah Macron gagal; pemungutan suara tidak percaya diri dimungkinkan jika kerusuhan tidak menghilang. Prospek ekstremis politik yang mendapatkan kekuasaan di ekonomi terbesar kedua Euroarea sebelumnya telah menjadi beban bagi Euro untuk dibawa (lihat: akhir-2016 hingga awal-2017).


3. PERDAGANGAN PERDAGANGAN US-CHINA TERJADI, DAN AKTIF, DAN AKAN BERLANJUT

“Perang dagang adalah hal yang baik dan mudah untuk dimenangkan.” Pada saat ini, bahkan bagi pengamat biasa pun pernyataan bahwa pernyataan Presiden AS Donald Trump 2 Maret 2018 mengenai persepsi manfaat dan keberhasilan kebijakan perdagangan internasionalnya sangat tidak masuk akal. Perang dagang AS-Cina berkecamuk, bahkan jika ada periode 90 hari détente setelah KTT G20 di Buenos Aires, Argentina pada 1 Desember.

Mungkin aspek kunci dari perang dagang AS-Cina adalah jangka waktu di mana masing-masing pihak yang bernegosiasi beroperasi.

Di satu sisi, Presiden Tiongkok Xi Jingping tidak akan menghadapi pemilihan dalam waktu dekat, karena baru saja mengamankan kepemimpinannya seumur hidup setelah menghapus batasan masa jabatan. Di sisi lain, Presiden AS Trump baru saja mengalami kekalahan yang signifikan dalam pemilihan jangka menengah AS 2018, dan dukungan politiknya sedang dalam separuh jalan menuju upaya pemilihan ulang pada tahun 2020.

Dengan demikian, bagi Cina, perang dagang AS-Cina mungkin hanya permainan menunggu. Kebuntuan untuk jangka waktu yang cukup lama akan terbukti lebih mahal bagi Donald Trump daripada bagi Xi Jingping, alasan ahli strategi Cina, mengingat bahwa Trump akan menghadapi pemilihan ulang pada saat basis politiknya merasakan sengatan ekonomi yang paling intens. Laporan menunjukkan bahwa tarif China menargetkan bagian AS yang mendukung Trump secara politis; Singkatnya, pada November 2018, impor kedelai AS oleh AS nol (pada November 2017, mereka 4,7 juta ton).

Untuk semua pelaku pasar yang berharap untuk melihat resolusi cepat terhadap perang dagang AS-Cina begitu kalender berubah menjadi 2019, yang terbaik adalah merusak harapan itu.


4. INDEPENDENSI CADANGAN FEDERAL TIDAK AKAN DITANTANG DALAM PENGATURAN SERIUS

Pada akhir 2018, gelombang pasang ekonomi AS dan tanggapan yang diperlukan oleh Federal Reserve telah menarik kemarahan Presiden AS Donald Trump. Secara terbuka marah di Twitter mengenai jalur kenaikan suku bunga, Trump telah berulang kali menjelaskan bahwa dia tidak senang dengan keputusannya untuk memasang Jerome Powell sebagai Ketua Fed, berpendapat bahwa mantan Ketua Janet Yellen mungkin merupakan pilihan yang lebih baik.

Sementara beberapa menangis seram atas ancaman yang dirasakan terhadap kemerdekaan The Fed, perilaku Trump mungkin tidak jauh berbeda dari para pendahulunya - ia mungkin lebih terbuka tentang hal itu. Dalam memoarnya Keeping at It: The Quest for Money Money and Good Government, mantan Ketua The Fed Paul Volcker mengenang interaksi pada tahun 1984 dengan James Baker, Kepala Staf saat itu dengan mantan Presiden Ronald Reagan. Dengan jelas, Baker mengatakan kepada Ketua Fed Volcker untuk tidak menaikkan suku sebelum pemilihan jangka menengah AS 1984. Ini bukan insiden terisolasi dalam sejarah; mantan Ketua Fed Alan Greenspan dan mantan Presiden AS Bill Clinton, dalam beberapa tahun terakhir, merefleksikan hubungan mereka yang kacau selama tahun 1990-an.

Intinya, jousting verbal oleh Kepala Eksekutif Amerika Serikat ke arah Ketua Federal Reserve bukanlah hal yang baru. Meskipun tergoda untuk mengklaim bahwa ini adalah area di mana Trump melebih-lebihkan pengaruhnya, faktanya adalah bahwa struktur tata kelola Federal Reserve diatur untuk meminimalkan campur tangan politik (karenanya batas jangka waktu tumpang tindih antar administrasi): Kongres akan harus menemukan alasan untuk menghapus Ketua Fed Powell dari kantor melalui pemungutan suara dan prosedur; Trump tidak bisa.


5. PEMBATASAN OPEC; RUSIA-SAUDI ARABIA-KAMI PINDAHKAN MENUJU BLOK PRODUKSI BARU

Akhir 2018 adalah periode yang sulit bagi pasar energi. Di tengah berita bahwa Qatar akan meninggalkan OPEC untuk mengejar pengeboran gas alam dengan persyaratannya sendiri, kekhawatiran kelebihan pasokan mencengkeram pasar, mengirim Brent dan Minyak Mentah turun hampir -40% dalam tiga bulan terakhir tahun ini.

Seberapa cepat hal telah berubah dari satu dekade yang lalu. Pada 2008, Amerika Serikat rata-rata memproduksi 5,17 juta barel minyak per hari. Ketika kita menutup tahun 2018, AS berada pada langkah untuk mengakhiri tahun ini dengan kekurangan 11 juta barel per hari. Ini secara dramatis mengubah lanskap produksi dalam waktu singkat. Sekarang, untuk mengatasi kenyataan Amerika yang baru ini, kami telah melihat Rusia dan Arab Saudi - dalam perjanjian yang dikenal sebagai OPEC + - mulai mengoordinasikan kebijakan energi lebih dekat daripada sebelumnya.

Nama permainan saat ini tampaknya adalah 'memperoleh pangsa pasar.' Arab Saudi telah menjelaskan bahwa tidak memiliki rencana serius untuk memotong produksi minyak dengan sendirinya, sebaliknya bersikeras bahwa anggota OPEC lainnya berbagi beban dengan pemotongan output yang sepadan dari mereka sendiri . Inklusi Rusia dan pengaruh yang tumbuh terhadap pengambilan keputusan OPEC hanyalah masalah pragmatisme: jika OPEC melakukan pemotongan tetapi Rusia tidak, akankah pemotongan itu sangat berarti? Sejak 2016, Arab Saudi pada dasarnya mengatakan bahwa pertemuan OPEC sia-sia tanpa Rusia di meja, setelah semua.

Saat kemandirian energi AS bergulir ke depan, masuk akal untuk mengharapkan koordinasi yang lebih besar antara Rusia dan Arab Saudi, dua produsen energi global utama lainnya. Tetapi jika anggota OPEC yang lebih kecil terhambat oleh pengaruh Rusia atas pengambilan keputusan badan tersebut, OPEC dapat membubarkan diri, membuat pasar energi berantakan. Pada saat itu, kebijakan terkoordinasi antara Rusia, Arab Saudi, dan Amerika Serikat dapat mulai menjadi fokus ... OPEC Baru.


Sumber Dailyfx

__________________
FXOpen