Perang dagang multifront yang dilakukan oleh pemerintahan Trump memang memiliki pemenang dan pecundang, setidaknya dalam permainan hubungan. Meksiko menang. Cina kalah.
Meksiko setuju untuk membantu AS melawan arus migran yang terus-menerus melintasi perbatasan, membunuh tarif untuk saat ini. Xi Jinping China mungkin atau mungkin tidak akan bertemu dengan Presiden Trump di G20 di Osaka, Jepang, dalam dua minggu, menyebabkan Trump tweet bahwa jika ia mendapat dingin, tarif naik pada barang senilai $ 300 juta.
Dalam perang dagang, Meksiko terlihat lebih seperti mitra seperti dulu. Cina, di sisi lain, masih tergelincir.
Orang hanya bisa membayangkan tarif apa yang dikenakan terhadap perusahaan berbasis di Meksiko untuk AS. Sebagai permulaan, harga yang lebih tinggi untuk barang-barang itu di sini di rumah. Seiring waktu, apakah kenaikan harga itu akan menyebabkan importir A.S. mencari di tempat lain untuk barang yang sama atau akankah perusahaan Meksiko menurunkan harga mereka untuk memberikan kompensasi? Apa yang akan menjadi hasil bagi perusahaan AS yang menghadapi margin laba yang lebih ketat? Apakah ini berarti memotong biaya di tempat lain dan merumahkan orang atau tidak lagi mempekerjakan?
Tetapi ketika datang ke Cina, perang perdagangan selama setahun telah menghasilkan beberapa angka untuk melihat ke mana China mengambil gumpalannya.
Perusahaan memang mencari sumber materi di tempat lain. Perusahaan-perusahaan Cina, yang sudah mempertimbangkan untuk pindah ke bagian yang lebih murah di Asia Tenggara, pindah lebih cepat dari jadwal. Ini bukan gerakan massa, tapi ini gerakan.
Sejauh data ekonomi berjalan, PMI China terlihat tidak berbeda dengan data PMI dari China dua tahun lalu. Terkadang 48,9. Terkadang 50,5. Lebih dari 50 dianggap positif. Di bawah 50, bagaimanapun, bukan merupakan sinyal pendaratan yang berat yang telah ditunggu-tunggu China sejak setidaknya 2010.
Angka Perdagangan Terbaru China
Pertumbuhan ekspor Cina naik ke tahun 1,1% lebih kuat dari yang diperkirakan pada bulan Mei dari -2,7% pada bulan April. Itu dalam dolar, jadi angkanya bahkan lebih baik dalam yuan Cina.
Sementara itu, pertumbuhan impor merosot ke yang lebih lemah dari yang diperkirakan -8,5% dari pertumbuhan 4,0% pada bulan April, juga dalam dolar. Diukur dalam yuan, impor juga negatif di bulan Mei.
Tetap saja, posisi China sebagai produsen go-to dunia berarti surplus perdagangannya tinggi dan meningkat. Ini mencapai $ 41,7 miliar di bulan Mei versus $ 13,8 miliar di bulan April. Rata-rata bulanan pada 2018 adalah $ 29,2 miliar.
Ekspor terlihat tetap kuat karena pemuatan di depan ekspor yang terikat oleh A.S. oleh perusahaan yang belum terkena tarif. Ekonom senior China Nomura, Ting Lu, mengatakan data ekspor akan memburuk pada kuartal ketiga. Dia mencurigai tarif impor 300 juta dolar Tiongkok akan diterapkan di beberapa titik musim gugur ini.
Akibatnya, Cina akan meningkatkan dukungannya terhadap pasar saham lokal dan mungkin memberikan lebih banyak insentif pajak untuk sektor ekonomi dengan banyak tenaga kerja manual untuk membuat orang tetap bekerja.
Berdasarkan analisis Nomura, pertumbuhan ekspor dalam dolar menurun menjadi 0,2% dalam empat bulan pertama tahun ini dari kenaikan 9,9% dalam empat bulan pertama tahun 2018. Mereka memperkirakan bahwa perlambatan pertumbuhan ekspor seharusnya memiliki sekitar 1,3 persen arahkan dampak negatif pada PDB riil Tiongkok dalam empat bulan pertama tahun ini.
Prakiraan PDB Tiongkok untuk tahun ini adalah pertumbuhan di suatu tempat antara 6% dan 6,5%.
Selain itu, karena beberapa impor China merupakan komponen untuk perakitan dan ekspor kembali ke AS, pertumbuhan impor yang lemah bisa menjadi indikator pertumbuhan ekspor yang lebih lembut yang akan datang.
China tak tertandingi.
Selama beberapa tahun terakhir, Cina telah berubah dari menjadi pusat pabrikan menjahit dan menjahit berbiaya rendah di dunia menjadi saingan kelas atas yang tak tertandingi yang dapat menghasilkan hampir apa saja dalam skala yang lebih besar dan dengan biaya yang lebih rendah.
Raksasa sistem telekomunikasi China, Huawei, adalah produsen sistem telekomunikasi 5G berkualitas tinggi berbiaya rendah di dunia. Huawei juga benar-benar mencopot Apple di Cina dan siap melakukan hal yang sama di seluruh Asia.
Di sisi sistem telekomunikasi, Huawei adalah penyedia pilihan 5G untuk hampir setiap negara perbatasan dan pasar negara berkembang. Brazil baru-baru ini mengatakan tidak akan membiarkan Trump berbicara dengan mereka karena Huawei membangun sistem 5G mereka. Siapa yang bisa bersaing dengan Huawei pada harga?
China juga menargetkan pasar ekspor baru, memperluas seluruh halaman belakangnya di Asia Tenggara dan ke negara-negara di luar radar di Asia Tengah di sepanjang Inisiatif Belt & Road mereka.
Pertumbuhan ekspor Cina ke UE masih naik 6,1% dari tahun ke tahun di bulan Mei setelah naik 6,5% secara tahunan di bulan April. Meskipun pertumbuhan lebih lambat di Eropa, ekonomi dewasa mereka masih membeli suku cadang dan produk China. Cina adalah penyedia yang sangat diperlukan.
Hanya AS yang menunjukkan tanda-tanda mundur.
Gabungan data ekspor Januari hingga Mei menunjukkan ekspor ke AS turun 8,7%. Ekspor Cina ke pasar pertumbuhan di seluruh Asia Tenggara naik 6,8%.
Manajer portofolio tidak menyerah pada Cina terlepas dari semua sakit kepala yang disebabkan oleh ketidakpastian perdagangan.
"Ketika pasar saham China jatuh, saatnya untuk masuk ke sana dan mencari perusahaan yang baik dan mengambil beberapa berdasarkan penilaian," kata Kim Catechis, seorang manajer dana dan kepala pasar berkembang global untuk Martin Currie, seorang manajer kekayaan AS.
Ekuitas China naik pada Selasa pagi di New York. Mungkin investor berharap bahwa suatu hari Tiongkok akan mengikuti jejak Meksiko.