Itsaboutsoul

Ketakutan akan hutang yang tidak berkelanjutan di antara banyak negara yang bermitra dalam Inisiatif Sabuk dan Jalan (BRI) China menjadi latar belakang untuk pertemuan dua hari pekan lalu di Beijing. Inisiatif $ 1 triliun ini mencakup proyek-proyek dalam transportasi, energi dan infrastruktur di lebih dari 70 negara di Asia, Eropa, Afrika dan Oseania seperti pelabuhan, kereta api, jaringan pipa minyak dan gas, dan jaringan listrik, bersama dengan rencana untuk koridor ekonomi baru.

Menghadapi ekonomi yang melambat di dalam negeri yang diperburuk oleh perang dagang dengan AS, dan semakin kerasnya oposisi terhadap BRI dari AS dan negara-negara Eropa, presiden Tiongkok Xi Jinping terpaksa mengakui kekhawatiran bahwa BRI adalah perangkap utang bagi negara-negara yang berpartisipasi. Dia berkomitmen untuk menciptakan "kerangka kerja keberlanjutan utang" untuk inisiatif ini, kepatuhan terhadap standar kontrak infrastruktur internasional, dan langkah-langkah untuk mengekang korupsi dan memastikan keberlanjutan lingkungan, menurut laporan Wall Street Journal. Xi juga mendesak mitra sektor asing dan swasta untuk berkontribusi lebih banyak dana untuk proyek-proyek BRI. Pertemuan BRI dihadiri oleh 37 negara, tetapi AS dan India termasuk di antara yang tidak hadir.

Memastikan pendanaan untuk proyek-proyek BRI adalah tema utama selama pertemuan minggu lalu. "Dalam bahasa yang keluar dari pertemuan Belt and Road, saya mengambil satu kata berulang kali - rehabilitasi," kata Marshall W. Meyer, profesor manajemen Wharton emeritus dan pakar China. "Apa yang harus direhabilitasi di sini bukanlah konsep bahwa Tiongkok akan menciptakan kembali Rute Sutra, tetapi keuangan yang mendasarinya."

Meyer mencatat bahwa tidak seperti bantuan luar negeri AS atau Rencana Marshall untuk membangun kembali ekonomi setelah Perang Dunia II, BRI adalah “investasi Tiongkok yang mengharapkan pengembalian.” Lembaga keuangan Cina meminjamkan uang untuk proyek-proyek BRI di negara-negara mitra, dan kontrak konstruksi diberikan kepada sebagian besar perusahaan Cina, katanya. “Sebuah perusahaan Tiongkok [dengan demikian] menerima banyak dari hasil pinjaman, tetapi negara tuan rumah telah mendapatkan hutang. Jika [pengembalian investasi] tidak cukup untuk melunasi utang, Cina akan mengambil kembali [proyek, dan] menjadi pertukaran utang-untuk-ekuitas. "

Sendiri, banyak proyek BRI tidak akan menghasilkan pengembalian investasi yang memadai, dan itu menjelaskan mengapa investor swasta tidak tertarik kepada mereka, kata profesor manajemen Wharton Minyuan Zhao. “Tiongkok berharap bahwa dengan mengoordinasikan semua proyek ini - dengan menghubungkan semua jalur kereta api, menghubungkan jalur air dengan jalur kereta api - setiap proyek akan menghasilkan lebih banyak pengembalian agregat.” Dalam konteks itu, sponsor negara Tiongkok untuk BRI masuk akal, tambahnya . "Dengan sponsor negara, Anda menciptakan eksternalitas yang cukup untuk membuat setiap investasi tunggal, yang jika tidak dapat diinvestasikan, proyek yang baik." Dia mencatat bahwa banyak proyek berada di beberapa "wilayah geografis yang paling menantang dan lingkungan kelembagaan," dan kuncinya adalah menghasilkan "momentum yang cukup untuk upaya terkoordinasi."

Masalah di Berbagai Front

Sementara itu, kekhawatiran menyebar masalah utang yang terkait dengan proyek BRI. Unggulan Proyek investasi BRI telah mengalami keterlambatan atau pembatalan; Pinjaman Cina telah meningkat di bawah pengawasan di tengah-tengah masalah hutang dan korupsi; dan AS telah menjadi lebih vokal dalam menandai kekhawatirannya tentang proyek tersebut, catat laporan dari The Economist Intelligence Unit.

Menurut sebuah studi Maret lalu oleh Center for Global Development yang berbasis di Washington, D.C, "delapan negara berada pada risiko tertekan utang berdasarkan pada pipa yang diidentifikasi dari pinjaman proyek yang terkait dengan BRI."

“Sekarang dalam fase kedua, Inisiatif Sabuk dan Jalan melihat banyak pushback dari berbagai negara - Malaysia, Sri Lanka, Zambia dan bahkan Pakistan,” kata Tanvi Madan, seorang rekan dalam Proyek Tatanan Internasional dan Strategi di Luar Negeri. Program kebijakan di Brookings Institution, dan direktur The India Project. Dia berbicara di sebuah acara yang diselenggarakan awal bulan ini oleh Pusat Studi Lanjut Universitas Pennsylvania di Philadelphia.

Tekanan yang China hadapi atas penolakan terhadap utang terkait BRI telah memaksa Cina untuk menegosiasikan kembali kontrak dengan ukuran proyek dan pengeluaran keuangan yang berkurang. Malaysia pada awalnya membatalkan jalur kereta yang merupakan bagian dari BRI dan akan menghubungkan pantai timur dan baratnya. China awal bulan ini menegosiasikan kembali dan menurunkan harga sebesar sepertiga dari perkiraan semula ringgit Malaysia 65,5 miliar ($ 16 miliar) menjadi 44 miliar ringgit ($ 11 miliar).

Proyek itu telah ditangguhkan setelah pembangunan dimulai dan kementerian keuangan Malaysia memperkirakan bahwa kelebihan biaya akan meningkatkan ukuran proyek menjadi 81 miliar ringgit ($ 20 miliar), menurut laporan Bloomberg. Myanmar, juga, telah merampingkan proyek pelabuhan terkait BRI dari $ 7,5 miliar menjadi $ 1,3 miliar, dengan alasan bahwa "negara itu tidak ingin mengulangi pengalaman negara-negara lain dan membangun infrastruktur tanpa permintaan yang cukup," menurut laporan Bloomberg lainnya.

Pakistan juga menghadapi tantangan utang besar yang timbul dari partisipasinya dalam Belt and Road Initiative, di atas tantangan anggarannya sendiri. Sekarang "mengerem gedung baru, dengan kurang dari setengah dari $ 62 miliar proyek Cina dilakukan," kata laporan Wall Street Journal. Infrastruktur China, semua dibangun oleh perusahaan milik negara China, mengharuskan pemerintah Pakistan untuk menjamin pembayaran ke Beijing, kata Journal. Pakistan telah meminta Cina untuk bantuan pembangunan $ 1 miliar dan pendirian pabrik-pabrik dari sektor swasta Cina di negara itu.

Ventures BRI paling terkenal di Pakistan adalah proyek Pelabuhan Gwadar, yang akan memiliki sembilan tempat berlabuh multiguna baru. Ini adalah fitur utama Koridor Ekonomi China-Pakistan (CPEC) senilai $ 54 miliar dan merupakan kunci bagi Inisiatif Sabuk dan Jalan, menurut laporan South China Morning Post. CPEC adalah penghubung jalan antara pelabuhan Gwadar Pakistan di dekat Karachi ke Xinjiang di Cina, dan sebagian melewati wilayah Gilgit-Baltistan yang disengketakan oleh India dan Pakistan. Fase pertama proyek selesai pada 2006, dan fase kedua sedang berlangsung.

"India sekarang tampak seperti memiliki pandangan ke depan," kata Madan. "India tidak dapat bergabung dengan Belt and Road karena itu berarti menerima bahwa sebagian Kashmir yang dikendalikan Pakistan pada dasarnya adalah Pakistan karena di situlah beberapa proyek berada."

Panggilan Bangun

Sinyal peringatan paling awal tentang bagaimana proyek-proyek BRI yang direncanakan dengan buruk dapat menjadi bumerang datang dari kasus pelabuhan Hambantota di Sri Lanka. Pada bulan Desember 2017, Sri Lanka menyerahkan pelabuhan ke China dengan masa sewa 99 tahun setelah tidak dapat membayar utang lebih dari $ 8 miliar yang dihutang perusahaan-perusahaan Cina yang terlibat dalam pembangunannya. Negara penerima harus menandatangani pada perusahaan konstruksi yang Beijing sarankan - "permintaan khas Cina untuk proyek-proyeknya di seluruh dunia, daripada membiarkan proses penawaran terbuka," kata sebuah laporan New York Times. Serah terima pelabuhan Hambantota menghapus sekitar $ 1 miliar utang Sri Lanka kepada perusahaan-perusahaan Cina, tetapi hal itu mengingatkan negara-negara lain tentang bagaimana proyek-proyek BRI dapat membahayakan keuangan mereka dan mungkin juga kedaulatan mereka.

Dengan cara yang hampir sama, Djibouti di Afrika Timur akan kehilangan kendali atas terminal peti kemas yang dibangun sebagai bagian dari proyek BRI, setelah dibebani dengan utang yang setara dengan 88% dari PDBnya sebesar $ 1,72 miliar.

Venezuela adalah panggilan untuk membangunkan lainnya. China telah mencapai serangkaian perjanjian minyak-untuk-pinjaman dengan Venezuela pada 2007, tetapi "krisis politik di negara itu ... mengancam pembayaran Cina dan menarik Beijing ke dalam perselisihan proksi karena mendukung pemimpin Venezuela yang ingin ditumbangkan oleh AS. (China) Nicolas Maduro, presiden Venezuela), ”menurut laporan Wall Street Journal. Venezuela berutang Beijing sekitar $ 20 miliar, menurut perkiraan Kementerian Perdagangan China, tambah laporan itu.

Seiring dengan menumpuknya utang di negara-negara penerima BRI, Cina juga menghadapi kendala dalam berinvestasi dalam proyek-proyek tersebut. Rencana China adalah menggunakan setidaknya $ 400 miliar dalam pendanaan dari bank-bank yang dikelola pemerintah, tetapi program itu menggelembung di luar pembangunan infrastruktur.

"Pinjaman BRI oleh bank-bank besar [Cina] telah turun 89% sejak 2015, dan pinjaman oleh bank-bank komersial - yang berurusan dengan masalah keuangan mereka sendiri di dalam negeri - telah berhenti hampir seluruhnya," menurut sebuah laporan Agustus lalu oleh The Jamestown Foundation. "Bank kebijakan juga telah mengurangi, meskipun status mereka sebagai perpanjangan tangan kebijakan pemerintah."

Kekhawatiran Keamanan yang Berkembang

Kekhawatiran lain yang meningkat - yang dikemukakan terutama oleh AS - adalah potensi penggunaan BRI sebagai kendaraan untuk memperluas kehadiran militer China di luar batas yang diizinkan. "Tampaknya Cina memperluas pengaruhnya secara ekonomi dan bahkan militer jauh melampaui batas-batas nasionalnya dan di luar negara-negara pinggiran tradisionalnya," kata Meyer.

Banyak orang Amerika takut bahwa Belt and Road Initiative adalah perpanjangan dari upaya Partai Komunis Tiongkok (PKT) untuk merusak keamanan dan arsitektur ekonomi dari tatanan internasional, menurut sebuah artikel Desember lalu di majalah Kebijakan Luar Negeri berjudul "One Belt, One Road, One Big Kesalahan. "

Meyer menunjuk pada rencana China untuk mengambil kendali manajemen atas pelabuhan Haifa di Israel. Sementara itu akan membawa keuntungan komersial bagi Israel, "itu juga berarti bahwa armada Mediterania A.S. tidak dapat mengunjungi pelabuhan Haifa," katanya. China juga berencana untuk membangun jalur kereta api yang menghubungkan Haifa dengan Laut Merah sebagai alternatif dari Terusan Suez, ia menambahkan.

Eropa Dapat Mencari Diskon Volume

Sementara itu, BRI terus menambah negara mitra. Italia adalah yang terbaru, yang mendaftar pada bulan Maret. Sebanyak 29 kesepakatan senilai € 2,5 miliar ($ 2,8 miliar) ditandatangani selama kunjungan Xi ke Roma, menurut laporan BBC.

Tetapi Cina bisa menghadapi negosiasi yang sulit di tempat lain di Eropa, Meyer memperkirakan. "Negara-negara Eropa, tidak seperti Italia, tidak akan pergi sendiri ke Cina," katanya. “Mereka akan pergi sebagai kelompok, mungkin dipimpin oleh Jerman, dan lagi-lagi mencoba menegosiasikan diskon volume. Pada akhirnya, ada kemungkinan bahwa pemenangnya adalah negara tuan rumah dan bukan China. Mari kita lihat persyaratan perdagangan, lalu kita akan tahu. "Australia, Jepang, dan AS telah membentuk inisiatif investasi trilateral sendiri untuk membantu memenuhi kebutuhan infrastruktur di Indo-Pasifik.

Merek dan Paksaan

"Ini adalah merek global Tiongkok," kata Meyer mengenai mengapa BRI penting bagi Cina. BRI secara pribadi juga penting bagi Xi. "Ini memiliki tanda tangannya untuk itu, dan itu harus menunjukkan tingkat keberhasilan tertentu," kata Zhao. "Setiap perlambatan berarti kegagalan."

Ekonomi Tiongkok yang melambat berarti tidak memiliki sumber daya yang cukup untuk berinvestasi di proyek-proyek di luar negeri, kata Zhao. Di sisi lain, proyek BRI membantu menghabiskan kelebihan kapasitas Cina, dan membantu mengalihkan perhatian dari perlambatan ekonomi, tambahnya. Satu kekhawatiran yang dikemukakan Zhao adalah apakah China “akan menggagalkan proyek-proyek yang akan tetap berjalan ke dalam Inisiatif Sabuk dan Jalan.” Dia mencatat bahwa dengan memberi label proyek sebagai bagian dari BRI, akan lebih mudah untuk mendapatkan dana dan dukungan pemerintah.

BRI juga "secara brilian menutupi ketergantungan eksternal China untuk masa mendatang," kata Meyer. Dia mencatat bahwa China akan tetap bergantung pada energi impor, terutama gas alam cair "karena lebih bersih daripada minyak."

Meyer juga menunjuk epidemi flu babi Afrika yang dihadapi Cina. “Itu kemungkinan akan menghapus setengah dari babi di Cina, dan ini berarti mereka akan bergantung tidak hanya pada kedelai impor untuk memberi makan babi mereka tetapi juga mengimpor babi [juga]. Tekanan dan ketegangan ini memberikan warna yang sedikit berbeda dengan Belt dan Road Initiative. Tidak banyak China yang menjadi eksternal untuk melakukan investasi. Cina akan memasok kebutuhan domestiknya. "

Semua laporan negatif tentang proyek BRI dapat menghasilkan "ramalan yang memuaskan sendiri," menurut Zhao. “Cukup memuaskan dalam arti bahwa pesimisme mengarah pada kurangnya partisipasi, kurangnya komitmen, dan kurangnya kerja sama jangka panjang,” katanya. "Dan itu sendiri dapat menyebabkan kegagalan."

Salah satu prasyarat agar proyek BRI berhasil adalah keberadaan lembaga yang stabil yang mendukung proyek di negara penerima, kata Zhao. "Jika Anda tidak memiliki lembaga yang stabil di balik semua investasi ini, tidak ada pengembalian yang dapat diharapkan," katanya, menambahkan bahwa bahkan jumlah pokok pun dalam risiko. "Peristiwa baru-baru ini [dari utang yang berlebihan] sudah cukup untuk menjadi peringatan bagi pembuat kebijakan untuk lebih berhati-hati terhadap risiko ... dan untuk memiliki upaya yang lebih terkoordinasi."

Meyer bertanya-tanya mengapa Cina tidak mengekspor kemampuannya dalam perdagangan elektronik, yang ia nilai sebagai upaya terbaiknya belakangan ini. "Ya, untuk melakukan itu, Anda memerlukan internet, dan semua infrastruktur [terkait] untuk menghubungkan orang-orang," kata Zhao. “Dan coba tebak? Setelah kereta api ada, Anda dapat mengirimkan peralatan - dan hal berikutnya yang akan Anda lihat adalah menara Huawei. "